根据披露的机构调查与研究信息，10月30日，诺安基金对上市公司中际联合605305）进行了调研。

  从市场表现来看，中际联合近一周股价上涨16.54%，近一个月上涨6.55%。

  基金市场多个方面数据显示，诺安基金成立于2003年12月9日，截至目前，其管理资产规模为1892.18亿元，管理基金数110个，旗下基金经理共30位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为诺安稳健回报混合A（000714），近一年收益录得99.24%。

  2025年前三季度公司实现营业收入13.52亿元，较去年同期增长44.75%；实现归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，较去年同期增长83.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是4.15亿元，较去年同期增长93.26%；公司加权平均净资产收益率是15.91%，与去年同期相比增加6.01个百分点。

  报告期末公司总资产为36.74亿元，较上年期末增长10.68%；归属于上市公司股东的净资产为28.52亿元，较上年期末增长10.18%。

  行业方面，国内的风电装机容量仍就保持较迅速增加，根据最近国家能源局发布的2025年1-9月份全国电力工业统计数据，2025年1-9月份，全国新增风电装机容量6,109万千瓦，与去年同期相比增加2,197万千瓦，同比增长56%。2025年10月20日，2025北京国际风能大会暨展览会发布的《风能北京宣言2.0》提到，中国风电“十五五”期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，到2035年累计装机不少于20亿千瓦，到2060年累计装机达到50亿千瓦。

  答：公司产品主要使用在在风力发电行业，在风力发电细分市场占有率第一。我们自己估算，公司主要升降产品在国内风力发电行业的市场占有率约70%左右；在国际市场，公司基本的产品的市场占有率也超过30%；免爬器在国际市场占有率接近100。

  答：2025年1-9月从公司新签订单来看，与去年同期相比约有25%左右的增长。国内市场订单上涨的速度要高于海外市场订单增长速度。

  答：2025年前三季度毛利率提升根本原因如下：一是前三季度外销收入占比略有增加，外销产品的毛利率相比来说较高；二是内销业务中产品结构变化，受风机大型化的影响，大载荷升降机和齿轮齿条升降机等价值量更高的产品销量增加。

  答：2022年以来，因公司加大拓展新的业务领域，管理费用、研发费用、销售费用增长较多，目前相关业务经过前期的拓展逐步进入成长期，研发费用及销售费用同比下降；公司通过开展持续的技术改进及降本控费工作，比如系统性优化流程、加强培训提高人员效率等，使得2025年1-3季度公司净利率实现提升。

  答：关于关税问题，从目前来看，短期内不会对公司经营及业绩造成大的影响。公司在海外业务拓展之初已经考虑了相关应对措施：（1）公司一贯注重知识产权，相关这类的产品在海外地区国际知识产权布局较早，产品具备较强的竞争力。（2）为应对贸易风险，公司已提前在海外做了较为充足的库存，短期来看关税的增加不会对公司产生大的影响，同时公司也在积极与客户做沟通，加强客户价格协商机制，依据情况适时调整销售价格及策略，维护企业利益，保障企业稳健经营。在国际贸易形势复杂的情况下，公司会不断进行技术创新、提升产品竞争力、开拓新业务新市场，为股东创造价值。

  答：合同负债是指已发货产品到约定付款期后客户已付但尚未确认收入的合同款；这个指标反映了已执行待确认收入订单的情况。

  答：为适应风机大型化后塔筒高度慢慢的升高的工况，解决作业人员登高安全及物料运输效率问题，公司推出了双机(升降机+免爬器)联动登塔解决方案，即人员和物料运输从塔筒起始平台到扭缆平台乘坐塔筒升降机，从扭缆平台到偏航平台乘坐免爬器。该方案将升降机载荷能力强，运行稳定的特点与免爬器可直接运行到塔筒顶部的特点有机结合，优势互补，可有效提升登塔作业的安全性和高效性。

  答：公司升降类产品质保期过后为客户提供的产品维修、保养是收费的，公司会与客户签订相关维保合同。随着出保产品数量的逐步增加，公司在服务方面的收入有望持续增长。

  答：风机大型化是未来行业发展的趋势，随着风机向着大型化、超高化、多样化方向持续不断的发展，塔筒高度慢慢的升高，针对风机大型化的趋势及客户的真实需求而研发的大载荷升降机和齿轮齿条升降机等效率更加高的设备渗透率也在逐步提升。大载荷升降机是指载荷在350kg（及以上），空间可承载3人（及以上）的塔筒升降机，产品采用封闭式轿厢结构，抵御外界风险能力强；爬梯做导向轨道，稳定性更强，乘坐舒适；产品适用于陆上、海上，钢塔，混塔，柔塔等不同塔型。齿轮齿条升降机解决了传统悬吊式钢丝绳升降机在高塔应用中所出现的有关问题，采用齿轮齿条传动，运行更平稳，可实现塔筒厂预先安装，吊装现场即插即用。齿轮齿条升降机与传统钢丝绳升降机相比有如下优势：（1）齿轮齿条传动替代了传统钢丝绳摩擦传动，避免了日常运维中由于钢丝绳导致的挂绳、缠绕、断丝、卡绳等故障。（2）齿轮齿条升降机载荷更大，可承载更多人及物料，同时在建期就可以使用，承载更大，速度更快，效率更加高。（3）运行更平稳，在极限风况下，风力可使140m塔筒顶部横向摆动约4m，导致钢丝绳摇晃、挂绳，升降机运行不稳。齿轮齿条升降机齿轮与齿条相互精准啮合，可避免轿厢升降过程中的摇晃，保证升降平稳性。（4）齿轮齿条升降机不仅能适用传统钢塔，对于混塔、桁架塔等也有很好的适应性。

  答：公司产品塔筒升降机属于悬吊式升降工作平台，其工作原理及结构和民用电梯差异较大。塔筒升降机的驱动系统为主动爬升式，驱动系统、安全防护系统和轿厢同步运动；民用电梯的驱动系统通常是固定在建筑物顶部的曳引机（卷扬机），轿厢在牵引绳的作用下上下运行;